4200点：公募基金终极审判

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2008-07-21 14:47:10 作者：忘记leo 等级：学前班点击量：155 回复数：0
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“黄金十年”言犹在耳，但似乎已经离我们越来越远，在最近陆续披露的公募基金二季度策略报告中，基金经理们终于开口承认熊市了。例如，长信金利趋势基金表示，虽然三季度有反弹机会，但是熊市背景下仓位将维持在中性，对于选股更加严格。同时，也有不少基金经理开口检讨二季度未能及时预料到股市的变化，给持有人造成了巨额损失。
　　虽然骄傲的基金经理们终于低下了头，稀有的“检讨”也许能抚平他们内心的不安；但是对于听信“黄金10年，长期持有”的基民而言，又该如何面对财富遭受的巨大创伤？据银河证券统计，上半年受股市大幅度下跌的影响，59家基金公司管理的407只基金(不含QDII基金)资产缩水8000亿元，如果按年入10万元计算，这相当于800万家庭一年的收入！
　　虽然基金资产缩水严重，但基金份额基本稳定。从去年底的2.16 万亿份到今年6月底的2.09万亿份，减少比例仅为3.14%。然而份额的稳定，并非意味着基民对基金管理人的信任，而是因为下跌措手不及，导致被严重套牢。今年春节以后，笔者在很多基金公司组织的投资者交流会上常听到这样的话，“都跌到这个份儿上了，还赎回干吗，再等等吧”。不知道基金公司该如何面对听信这些建议的投资者们。
　　除了对于投资业绩的排名，笔者认为，还应该计算下基金公司实际给持有人带来的财富效应。我们分别以中邮基金和广发基金作一类代表，以南方基金和上投摩根基金作另一类代表。中邮去年发行了核心成长、分拆了核心优选，广发发行了广发大盘、分拆了广发聚丰，由于没有主动控制规模，导致这些基金规模疯狂扩张，份额都高达数百亿以上。刚刚披露的广发聚丰二季报显示，该基金仅2季度就“血吞”了持有人76亿元；中邮还未披露二季报，但估计惨烈程度不相上下。而南方和上投，从去年4月份开始，就控制了持续营销，上投更是当基金规模过百亿后主动暂停申购，帮助持有人避免了损失。等基金二季报出齐之后，有兴趣的人，可以计算出一个“基金吸血鬼”排名，看看哪只基金、哪家基金管理公司给持有人带来的绝对损失最大。
　　有位资深基金研究员推算，如果未来股市有反弹，在4200点公募基金将面临历史上最恐怖的赎回潮。笔者回顾了一下，去年下半年和今年上半年4200点左右，确是新基金发行最密集的时候。笔者相信，到那个时候，不顾持有人利益疯狂扩张的“基金吸血鬼”们将会被打回原形，而真正以持有人为上的优质基金公司将笑到最后！